请教陈版关于reits金融工具分类问题

之前那贴因为在手机浏览器编辑主贴后变成乱码审核不通过被删了，重新发一贴 分类问题在于两部分，一是作为投资者投资reits，reits能否认定为权益从而指定为其他权益工具投资，二是作为若需将reits合并时，其他投资人持有的reits份额是负债还是权益。 证监会在《监管规则适用指引——会计类第4号》中指出，对于并表类Reits，原始权益人可以通过控制reits分红、扩募等方式避免其在合并报表层面被认定为金融负债。 同时也设定了发行人需公告说明分配、终止上市扩募延期安排该前提，是否表明reits可分类为权益的条件为原始权益人可控制reits的同时还得对避免强制支付义务作出明确的规划和说明？ 该部分对应原文为“发行人已依照相关规定要求说明前述分配、终止上市和扩募延期安排，且不存在其他可能导致判断为金融负债的约定，则发行人不存在不可避免的支付义务” 此外对于原始权益人持有份额较少（目前配售最少可到20%，且可为原始权益人及其关联方，即原始权益人自持甚至可少于20%），对reits不具备控制的情况下（重大影响或财务投资），因其并不能控制reits达到退市规避分红及扩募的行为，对于该类reits投资方无法将其认定为权益工具，也无法指定为其他权益工具投资？ 上述分析判断逻辑无误的情况下，应当将reits分为三类 1）原始权益人合并reits，且对避免分红、退市及扩募作出明确公告安排的，上述操作成为reits运营的规则，应分类为权益，原始权益人做少数股东权益处理，投资者可将其指定为其他权益工具投资 2）原始权益人合并reits，且对避免分红、退市及扩募未作出明确公告安排的，规避分红原始权益人需做出退市行为，并非是无条件避免支付义务，应分类为负债，原始权益人做公允价值计量负债处理，其他投资者无法将其指定为其他权益工具投资 3）原始权益人不合并reits，因原始权益人无法控制reits达到不分红安排，故reits为金融负债而非权益工具，对投资者而言无法指定为其他权益工具投资

1、对于公募的并表REITs，才可以适用《监管规则适用指引——会计类第4号》之4-1的分析结论。其他情况下，由于该4-1中给出的理由不适用，故不必然得出可属于原始权益人合并报表层面权益工具的结论。相应地，REITs投资人持有的这类REITs份额就不属于权益工具投资，当然也就不能指定为其他权益工具投资。 2、主帖的分析思路，以及将REITs的三分类思路基本上是合理的。