求助陈版，关于合伙企业并表问题

M公司为国有企业，下属ABC三个子公司，其中A与B为全资二级子公司，C为A全资持有的基金管理公司。现A、B、C三个公司与集团外另一企业D于2023年合伙设立Y有限合伙企业。C为GP以及执行事务合伙人，其他三方为LP。认缴金额1亿元，我方合计认购占比80%，D占比20%，实际出资8000万元各方按认购比例出资。Y合伙企业设置投决会，共4名，对外投资需全体一致通过，已投项目2个，因ABC三方无法控制投决会，未纳入M公司合并报表体系。 2025年，该合伙企业拟扩募2.4亿元，均由ABC进行认购，D不参与认购。扩募后，ABC合计认购比例94.12%，D占比5.88%。对于投决会决策机制进行修订，一是在原投资决策机制的基础上，增加合伙人可放弃对某个项目投资的约定，如个别合伙人委派的投委委员放弃对某个项目行使表决权，视为放弃对该项目的投资，项目投资决策由其他委员一致同意通过；二是在原收益分配顺序的基础上，增加针对项目分红收益的分配条款，根据实际参与的项目对合伙人进行分配。 关于扩募后，Y是否应纳入M公司合并报表范围存在争议。目前执行合伙人C公司认为：D仍有一票否决权，前期投资2个项目未退出，D前期认购中仍有400万的出资权限（前期未实际出资2000万元*20%），后续可能会跟进某一项目（虽然可能性不大），认为不应并表。 求助陈版：扩募后，Y合伙企业是否应纳入M公司合并报表范围？

1、对于扩募前已有投资项目，应关注其决策机制（尤其是日后的退出决策机制）是否发生变化。 2、由于扩募后，各合伙人可自行决定是否参与某个项目，不参与某项目投资的合伙人也无权分享该项目的利润，因此，如果在合伙协议中明确约定了合伙企业不得对外举债，则可以将合伙企业按照不同的投资项目视作单独主体，分别依据单个投资项目考虑其控制权问题，即对于D不参与的投资项目，认为ABC可以控制，纳入M集团的合并报表范围。…